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研究报告:东方证券今日研报预告-060925

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-09-25 10:01:34
研报栏目: 机构资讯 研报类型: 研报作者: 东方证券
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小:   分享者: vic****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

东方证券今日即将出版的研究报告目录如下:

 

1. 工业企业盈利能力依然很强─9月份利润增速仍可能会超过30%

核心内容:8月当月,工业企业利润增长32.1%,增速较上月微升0.3个百分点,没有出现进一步下滑的情形。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月的净利润率约为6.2%,基本与上月持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润率维持在近两年来的高位水平。从季节因素调整后的月环比数据看,8月份企业利润的环比增长率为0.9%,尽管与上月的-2%相比有显著改善,但仍低于其趋势因素序列2.5%的增速,表明当月工业企业利润的同比增长虽没有下滑,但企业的利润增长仍然受到其它一些主要经济指标回落的影响。与1-7月份相比,1-8月份电子通信行业、电力行业、化工行业和煤炭行业利润增速分别提高3.4、1.6、0.7和0.1个百分点;石油和天然气开采业、有色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业的增速分别下降4.6、0.5和2.6个百分点;钢铁行业利润下降的速度则减少6.1个百分点。

 

 



 

 

2.基金周报——封闭式先行走弱,开放式保持强势

核心内容:随着大盘再度进入关键敏感区域,封闭式基金由于蕴涵对市场后期走势的预期而选择先行进行调整;基金核心重仓股则继续维持较为活跃的走势,部分今年净值表现优异的基金上周涨幅居前。我们认为封闭式基金折价率有上升的压力,但上升幅度将较为有限;开放式基金后期分化程度也将加剧。

 

 



 

 

3.《每周观察》

核心内容:【上周主要市场表现】、【宏观经济形势及重大事件回顾】、【本周策略】、【市场透析】、【上周重要报告摘要】、【本周调研计划】、【投资评级变动】、【股票池】。

 


东方证券研究所

 

 

4.重庆啤酒深度研究报告

核心内容:啤酒行业经历了市场竞争和行业整合后,进入了区域寡头垄断时代。重庆啤酒形成了西南、湖南、浙江、江苏等几大利润中心,突破了区域性企业的地位,吨酒利润等各项指标都优于同行平均水平,啤酒业务将进入一个快速发展期。保守估计,我们认为重庆啤酒的啤酒资产合理价格在18元~19.6元之间。

吴玉章首创了表位识别的氨基酸密码学说和模拟抗原的分子设计理念,来克服天然抗原的免疫弱势和蛋白大分子的免疫偏差和免疫颠覆。该学说和理念在乙肝项目的实践和试验中得到了验证。该项目临床前期的相关实验效果很好。

通过对乙肝免疫耐受的机理、相关免疫识别理论(表位生物学、氨基酸密码学说)、免疫信号传递和免疫效应执行有关的Th1/Th2细胞极化、Th1/Th2细胞极化与CTL效应的关系、CTL免疫识别和效应、基于表位的疫苗设计路线(EBVD)、治疗用(合成肽)乙肝疫苗的设计和实验情况等相关内容的研究。我们认为该疫苗的设计路线新颖,理论可靠性高,具有很高的实用价值,能够打破乙肝免疫耐受,彻底清除乙肝病毒。

吴玉章提出的氨基酸密码学说和模拟抗原分子设计理论,除乙肝之外,还对免疫系统出现偏差的许多疾病都是可以应用的。因此该技术还有很多的应用前景。例如:糖尿病、肿瘤等与免疫系统不作为有关的疾病。

预计06年的EPS约为0.45元(股改前股本),鉴于治疗性乙肝疫苗发展空间,和相关技术的广阔应用前景,以及进入疗效检测的关键时期,我们调高为买入评级,建议投资者在合理的风险承受范围内,买入该公司股票。

 

 

研究员  张小青  50367888×2046  zhangxq@orientsec.com.cn

 

 

5.3G路径图及影响分析报告预告

核心结论:目前国家3G的路径图有两种较大的可能性:

(1)今年10月选择TD运营商—〉11月开始扩大商用试验局—〉年底明年初发放TD牌照—〉开始一定规模TD商用局建设—〉07年9月左右发放另外两张牌照。

(2)今年10月选择TD运营商—〉11月开始扩大商用试验局—〉继续扩大商用试验局—〉07年9月左右发放3张牌照。

这两种路径图本质上是一致的,主要在形式上有所不同。因此我们认为3G序幕将在10月下旬拉开,以选择TD运营商为具体标志。

不同于市场观点,我们对3G和TD标准的前景中性,并不过分悲观。3G特别是TD对中国通信行业影响深远,上市公司除财务受益外,更多的是内在竞争力的锻炼和提升。TD标准在国内发展乐观,国际上也存在一定的市场机会。

四季度我们战略看好通信行业,重点推荐中兴通讯、中创信测、亿阳信通、华胜天成。中国联通、亨通光电、st新太也值得关注.

 

 

研究员  吴飞  50367888×2043  wufei@orientsec.com.cn

 

 

6.工商银行招股文件预披露概览

核心结论:发行情况:不实行超额配售将发行H股353.91亿,A股130亿,发行后总股本达到3271.2893亿股。如果同时行使超额配售,H股406.9965亿,A股149.5亿,发行后总股本达到3340.1885亿股。2006年中期主要财务和业务指标:不良贷款率4.1%,拨备覆盖率60.37%,总资产回报率0.75%,资本充足率10.74%,净利差2.3%。与中国银行相比,不良贷款率略低,拨备覆盖率略低,总资产回报率略高,资本充足率相近,净利差略高。预计06年净资产收益率9.67%,与中国银行相近。我们认为,工商银行的亮点主要在于其作为中国最大的商业银行,拥有庞大而完整的客户群以及资料信息系统。其稳定的发展前景和在股指中的权重使其股价具有足够的支撑。我们预计其估值水平可能与中国银行相似。

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