股指期货研究系列之六
        股指期货与现货标的指数由于受相同信息驱动通常表现出高度的正相关性，股指期货由于低成本、高杠杆以及交易时间更长等因素，一般会认为期货价格领先于现货价格，那么一个新兴的股指期货市场从初始到成熟是否一直呈现出这样的规律呢？
        从台湾的数据来看，通过Granger  因果关系检验发现，在股指期货市场推出之初，受散户为主的投资者结构和交易量较少的影响，台湾股指期货并不能发挥价格领先的作用，台湾经历这个过程大概有两年时间，在后续的发展过程中，机构投资者不断进入、交易量也不断增大，证券市场上才表现出期货领先于现货价格的特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        另外在台湾股指期货发展过程中，由于行业指数期货在规避行业特定系统风险功能上要优于大盘股指期货，主导台湾经济的电子行业的指数期货对现货价格的领先效率更高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        沪深300  股指期货推出期货价格能否领先或预示现货价格？目前的合约设计倾向于机构投资者，而且沪深证券市场也缺乏有效的避险工具，以此判断沪深300  股指期货推出交易会比较活跃，即使出现期货无法领先现货价格的情况，这种情况也不会持续很长，如果投资者理性参与而且交易充分，台湾期初的情况也许就根本不会出现在沪深300  股指期货上。
        沪深300  指数的成份股中，制造业板块所占市场最大，为42.36%，制造业所占比重最大与我国在全球产业转移中的定位相吻合，开发制造业行业指数期货有助于提高我国股指期货市场套期保值与价格发现效率以及提高现货市场的稳定性，也将更有助于预示股价走势。