本周两市 B 股异常波动,市场普遍将其归因为A、B 股合并传闻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们认为,A、B 股最终合并的预期并非现在才有,而是一直存在。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而A、B 股最终合并是迟早的事,但短期内并无可能。我们认为,B 股的上涨是市场内在运行趋势、人民币升值,以及A 股和H 股近期持续上涨等多个因素共同作用的结果,而A、B 股合并的传闻不过是行情启动之后人们的联想而已。
虽然目前整体 B 股的估值优势已不明显了,但从比价关系看,周三收盘总股本加权平均A 股价格与B 股价格的比值为1.45,算术平均A 股价格与B股价格比则达到1.65,显然尽管本周B 股大幅上涨,价格上的优势依然非常显著,整体不仅大幅低于A 股,与A 股的价差也大于H 股。
2002 年以前人民币长期存在着贬值预期,在黑市人民币兑外币总是低于官方牌价,这是B 股过去长期相对A 股折价的最重要的原因之一。近几年来人民币汇率预期发生逆转,由过去的贬值预期转变为升值预期。如果仅仅以汇率考虑,当前B 股相对A 股不仅不应该折价,反而应该溢价。这也正是近年H 股和B 股与A 股的折价不断降低的原因之一。近期人民币升值加快,这也是刺激本周B 股行情的主要因素之一。
走势形态和技术指标分析显示,本周的行情将是本轮自今年1 月以来行情的第3 浪,理论上深圳B 股将能达到深圳B 指400 点以上,而沪市B 股能达到125 点附近。显然,虽然B 股本周涨幅不小,但未来的空间依然很大,至少还有20%以上。
虽然近日的 B 股行情有基本方面的支持,但同时应该注意的是,A 股市场已经处于一轮大行情的末期,A 股市场已经无潜力股可挖掘,而一年多的上涨行情之后人气不散,进而热钱流入相对价格便宜,而规模较小的B 股市场,流入的资金有很强的投机性,因此,这波行情很可能将是类似与2001年的行情特征,时间虽然不会持续很久,但空间不小的。因此建议投资乘短期回调振荡之机逢低果断买入,而持股者则大胆持有。选股既要考虑基本面,但更要考虑A、B 股差价大、绝对价位低,盘子小等因素。此外,纯B 股也要重点关注。