投资要点
        日照港是我国沿海  20  个主枢纽港之一，是我国主要的煤炭输出港和矿石接卸港，今年上半年，煤炭吞吐量在沿海港口中排名第4，铁矿石吞吐量排名第3。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        未来铁矿石业务发展前景良好：依托得天独厚的天然环境，良好集疏运条件和用资本纽带联结起得客户关系，我们认为公司在区域铁矿石业务的市场份额仍将进一步上升，06  年上半年进口铁矿石量排名第2，业务增速达到86%，远高于第1  位的青岛港22%的增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计随着募集资金项目的投入，06、07  年吞吐量将达到4800万和6000  万左右。
        煤炭业务量回升，结构调整仍将继续：日照港的煤炭业务过去主要以出口为主，受国家产业政策调整影响较大，未来腹地煤炭产量的提升对业务量提升有帮助，内贸煤炭的比例将稳步提升，
        毛利率有望逐步提升：05  年公司毛利率出现了明显的下滑，考虑到随着吞吐量的增长，单位固定成本下降以及随着明年铁矿石二期堆场项目的完工，每年接近1  亿的倒运成本有望下降40%以上，未来公司毛利率有望逐步提升。
        定价区间为4.13~4.67  元之间：考虑到公司较为良好的发展前景，根据我们的盈利预测，剔除所得税影响，公司07  年业绩在0.27  元左右，按照15~17  倍定价，价格为4.03~4.57  元，加上税收优惠带来的0.1  元的收益，公司的合理价格为4.13~4.67  元。
        风险提示
        对公司毛利率判断存在较大的不确定性，对盈利预测构成影响。
        税收优惠对利润影响较大。我们对06、07、08  年税率分别按照8%、20%和24%假设，实际可能并不如此。