民生银行2008年1季度利润实现爆发式增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】民生银行2007年净利润增长122%，要高于市场的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）驱动因素归因分析如下：生息资产增长44%，利差的扩大1%，手续费收入高增长11%、费用收入比下降11%、拨备支出下降27%、有效税率下降18。从季度环比数据来看，民生银行1季度利润的增长22%，也是非常高的水平。
　　民生银行2008年1季度规模增速较快，金融机构存放贡献较大。1季度，民生银行盈利资产同比增长44%，季度环比增长9%，为历史较快水平。主要驱动因素是金融机构存放的大幅增加，此外存款增速有也有恢复，高于2007年的全年水平。民生全年规模增速有望达到20%左右。
　　由于定期存款比重较高，1季度和全年利差扩大空间不大。虽然有贷款再定价的因素，2008年1季度民生银行利差扩大较不明显，仅在5个基点左右，因此对1季度的业绩贡献比较有限。我们认为主要原因是其定期存款比较高，加息对其资金成本影响也较大，因此加息对民生带来的利差扩大影响相对较小。我们判断，全年民生银行的利差水平将与2007年基本持平。
　　手续费收入爆发式增长，是最大的惊喜。2008年1季度手续费收入同比增长300%多，季度环比增速也达到了130%的水平，手续费收入占比从8%上升到了17.6%，在资本市场已经逐渐降温的背景下，这样的手续费增长是惊人的。我们认为除了其自身大力发展中间业务的原因外，可能合并民生金融租赁公司的报表也提高了其手续费的收入。我们谨慎调高其全年手续费增长的假设。