􀂄  Q1  营业收入同比增长72%；EPS  0.22  元，同比增长42%；ROE  为6.5%，同比增长1.27  个百分点；毛利率18.75%，同比增长0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  Q1  收入大幅增长有两个特殊原因：（1）结算方式改变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以前发货到经销商才确认销售，今年销售渠道改革后，发货到48  家区域销售公司就确认销售；（2）渠道提前备货。不过，扣除这两个因素之后，公司收入增速仍快于行业水平，家用空调内销、中央空调和冰洗业务均快速增长，家电行业加速集中趋势明确。但预计全年收入增速将难以保持70%的水平。
􀂄  Q1  实际运营利润与收入增幅基本相当。扣除投资收益等影响，利润增增幅与收入增幅基本持平。同时，由于Q1  内销增长远快于外销，毛利率应较大幅提升，但由于成本压力较大，实际毛利率仅提升0.2  个百分点，预计随着旺季来临后新品推出和逐步涨价，毛利率将有所提升。
􀂄  财务费用压力较大。Q1  财务费用1.12  亿元，同比增长8660  万元，影响利润下降26.8%。今年增发融资如成功将极大缓解资金压力和财务费用压力。
􀂄  大小非承诺不解持。美的集团和开联实业均承诺08  年不出售解禁股。
􀂄  投资建议。公司白电多元化业务布局提供了持续快速成长的潜力，已实现和可能的资产注入等提供超预期增长因素，我们继续维持之前的盈利预测：08/09  年EPS  分别为1.34  元/1.78  元。维持“增持”的评级。