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中航光电研究报告:中原证券-002179中航光电深度调研-080425

股票名称: 中航光电 股票代码: 002179分享时间:2008-04-25 21:56:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 童胜
研报出处: 中原证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 145 KB 分享者: Kee****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀁺  公司是国内较早从事专用电子连接器的企业,是目前国内规模最大的军用连接器制造企业,也是目前国内同行业中规模最大的同时具备研制和生产光、电两类连接器产品的专业化企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司的控股股东为中航一集团,通过将其下另外一家连接器生产厂商-一航兴华并入公司,打造中航集团内光电连接器产品产业平台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司自成立以来,立足军工始终保持了稳定经营,进入新世纪后,在保证军品的基础上向民品开拓,近几年企业发展速度非常快。04  年至07  年主营收入复合增长率为27.55%,净利润复合增长率为29.29%。
􀁺  公司收入中民品业务具备较大的产业规模,这有利于通过稳定的民用市场订单来保证公司整体经营的稳定,同时利用军用产品技术水平较高的优势,提升在民用市场上的产品竞争力,而民用产品市场化的竞争也提升了公司生产、管理质量。
􀁺  公司主营业务受益于国内军用与民用市场增长,在募集资金投入项目投产后将大大提升公司的生产能力,预计08、09  年公司每股收益为1.21  元、1.1.596  元。鉴于未来公司业务的高成长性,给予公司08  年25  倍市盈率的估值水平,合理价格中枢为31.00  元,给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
􀁺  风险提示:公司募投项目有可能不能够按照计划完成,这将影响到公司产品产能的扩张程度;全球、国内电子元器件行业可能会出现波动,导致公司业绩出现波动;公司管理水平如果不能随着公司产业规模的增长而提升,将会导致公司经营效率较低。原材料价格持续上涨将大大增加公司产品成本,这将大大降低主营业务盈利能力。

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