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中国中铁研究报告:申银万国-中国中铁-601390-基建、地产、矿产三驾马车拉动未来中铁增长-080425

股票名称: 中国中铁 股票代码: 601390分享时间:2008-04-25 09:48:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金溢彦,励雅敏
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 181 KB 分享者: 细水长****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  全年业绩增速符合预期:公司2007年完成主营收入1805亿元,同比增长13%;实现净利润31.63亿元,同比增长92.15%,每股收益0.15元,与我们及市场预期基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  72%净利润由非经常性损益贡献:公司全年扣除非经常性损益后的净利润只有8.88亿,占全部净利润28%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对净利润增厚作用最为明显的两部分非经常性收益包括(1)过去年度职工福利费的冲回(11.74亿);(2)处置长期股权投资收益(5.54亿)。这种非经常性项目对利润的大比例增厚作用预计不会在08年延续,推动08年业绩增长的主要因素将来自于主营业务收入的增长、毛利率的提升、管理费用率的控制以及IPO融资后缩减财务费用开支。
  房地产以及矿产资源开发成为未来新的增长点:公司战略中强调除基建主业外,公司欲将打造“中铁制造”“中铁置业“和“中铁资源”三大品牌。公司07年投入大量现金(约73亿)购置土地作为房地产开发储备,08年181亿元预计资本开支中也会有相当一部分用于矿产资源的开发投资。向基建业务链两翼拓展,进入高利润区域的地产开发及资源开发领域是公司的长期发展策略。

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