一季报主要内容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银座股份（600858）4  月25  日公布2008  年一季度报告，实现营业收入11.53  亿元，同比增长31.66%；实现利润总额6602  万，同比增长18.27%；实现归属于母公司的净利润4700  万元，同比增长38.50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年一季度公司的每股收益为0.299  元，应该说，这是一份符合预期的一季报。报告期每股经营性现金流为1.08  元，资产负债率维持
在50%左右，说明公司稳健地扩张中保持了较高质量的资产，未来扩张潜力仍较大。
一季报简评。从合并损益表分析，公司营业收入30%以上的增长来自于2007  年配股新增门店进入，以及原有门店的自然稳定增长。而毛利率水平1  个百分点左右的提升，说明公司经营效率仍处于随着规模扩张而历经稳步提升的过程中。
2008  年一季度管理费用、销售费用占营业收入的比重同比均有所上升，与一季度新门店开张有一定关系（一次性开办费，一开始费用投入但销售收入尚未完全体现等原因），但两项费用总计11.3%左右的水平在国内A  股区域性百货龙头中处于相对较低水平，与在香港上市的中国概念百货股比，也处于合理的区间内。公司净利润率继续得到了一定提升，达到
4.28%，归属于母公司净利润的增幅在有新门店开业的情况下仍旧接近40%（部分得益于企业所得税率下降到了25%），使我们对其全年40%净利润增长的预期更有信心。后面的附表是公司一季度损益表的基本情况和简单分析。
关于收购宁德房产100%股权用于建设商场的简单分析。公司在同一天还发布了一个收购公告，称为进一步做大做强主营业务，增强竞争能力，扩大市场份额，公司拟受让德州市宁德房地产开发有限公司100%的股权，主要用于建设商场从事商品零售等业务。经转让双方协商，宁德地产3000  万股股权（100%）的总转让价格为9839.86  万元。由于公司未对被收购方商业物业的建筑面积、区位、未来发展方向等做更进详细的披露，我们此次的业绩预测未考虑这次收购对未来业绩的影响，但整体来看，以公司在济南及山东省的地位和经验，在德州地区连锁商业的推动也应该有相对光明的前景，同时也说明公司在连锁零售业领域拓展的积极性。我们将对此次收购和公司未来的扩张计划做更密切的跟踪。