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研究报告:联合证券-联证操盘指引-080424

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-04-25 09:17:56
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 联合证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 177 KB 分享者: jer****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  07年公司实现营业收入7824.25万元,同比增长24.24%;实现净利润4296.94万元,同比增长54.02%;每股收益0.7元,同比增长12.90%,增长幅度远远小于收入增长的幅度,主要是因为销售费用和管理费用增长幅度过快以及营业外净收入同比下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  化工网收入增长较快,中国纺织网和医药我保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007年中国化工网和全球化工网分别实现销售收入4793.54万元和1534.07万元,同比增长25.25%和4.89%,合计所占比重达到81.06%。中国纺织网实现收入738.84万元,同比增长5.69%,医药网实现收入331.91万元,同比增长14.06%。报告期内,公司合并了浙江中服网络技术有限公司2007年8-12月的业务收入,中国服装网逐步成为公司网站收入来源之一。
  投资收益所占比重过大,利润增长不具有持续性。2007年公司实现投资收益1531.16万元,同比增长578.7%,占净利润的比重达到36%,主要是通过二级市场股票买卖实现的,这种增长不具有可持续性。
  行业网站联盟网站生意宝08年可能会成为公司新的利润增长点。2007年,公司成功推出行业网站联盟网站生意宝,联合国内众多的领先专业行业网站,在内容、技术、管理、资本等层面开展全方面的合作,共同推动综合BtoB电子商务产业的发展。“生意宝”开创了“小门户+联盟”的电子商务新模式,经过将近1年的运作,网站在理念、技术、平台、团队建设等方面日趋完善,有可能成为公司未来发展的战略重点。
  募集项目进展缓慢,影响公司未来业绩。化工专业搜索信息服务平台项目和化工专业信息平台升级项目进展未达到预期进度,而私有交易平台和供应商关系管理系统项目尚未启动,由于目前该项目实施的外部环境尚未成熟,不适合进行大规模的项目投资,因此,项目资金尚未使用。
  投资建议:预测公司08年和09年净利润分别为4271万元和5187万元,每股收益为0.71元和0.86元,08年到09年的动态市盈率分别为74倍和和61倍,而可比的同业电子商务龙头公司阿里巴巴07年的市盈率才66倍,我们认为目前公司估计存在高估,维持公司“中性”的投资评级。

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