扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

双汇发展研究报告:东方证券-双汇发展-000895-迈出猪源自供的第一步-080423

股票名称: 双汇发展 股票代码: 000895分享时间:2008-04-24 22:58:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任美江
研报出处: 东方证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 358 KB 分享者: ujj****j2 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

迈出猪源自供的第一步
事件:今日双汇发展公布2008  年一季报,EPS0.22  元,收入同比增长63.52%,净利润同比增长0.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  不必对一季度低增长担忧:2008  年一季度净利润同比仅仅增长0.68%,本质上是由于市场环境发生了巨大的变化,生猪收购价格从去年一季度的9  元左右持续上涨到今年一季度的17  元左右,而公司产品的价格上涨既面临激烈的市场竞争,又要取得消费者的认可,存在一定的滞后是正常的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这导致今年一季度毛利率同比下降3.54个百分点,从而造成净利的低增长。我们判断当前的猪价在快速上涨后已在相对高位,短期继续大幅上涨的可能性不是很大,年内维持在此价位附加的可能交大,这样随着公司提价效应的逐渐显现,2、3  季度的毛利率将逐渐得到恢复,我们对双汇完成全年的业绩承诺充满信心。其实,同去年四季度相比,今年一季度的毛利率已经上升了1.4  个百分点。
􀁺  迈出猪源自供的第一步:公司此次董事会通过了对九鑫牧业增资,建设20  万头商品猪项目。我们认为这一事件具有标志性的意义,代表着双汇的发展战略彻底从此前的“淡储旺销”改了过来,提高并保持一定的自供猪比例,是双汇未来发展的关键之一。
􀁺  整体上市之外的三大增长动力:在路演中,很多投资者担心双汇除整体上市外,增张动力不足。我们认为有必要再次强调除此之外的三大动力:产业链纵向一体化、市场占有量的提升和向禽类等产业链扩展。
􀁺  维持55  元的目标价和买入的投资评级:尽管整体上市的时间较难确定,但双汇业绩增长仍然存在三大动力;尽管市场上有传言说河南省政府将重新追究双汇股权转让的问题,但我们坚信即使传言属实,双汇更好的发展仍将是政府的首要目的。我们维持此前的盈利预测和买入的投资评级,6  个月目标价55  元。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com