􀂄  青岛啤酒2007  年业绩为每股收益0.43  元，表面看低于预期，而实际公司业绩表现是：利润总额增长60％，产品结构调整顺利进行，呈现越高端越增长的良好态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  税率的调整是制约业绩的主要原因，公司多交税1.75  亿，折合每股收益0.13  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  2007  年公司毛利率保持稳定，和全国平均的毛利率水平继续拉开，2008年的主要生产资料的成本已经通过采购锁定，啤酒大麦成本涨幅约50％，但我们认为公司2008  年的毛利仍可保持在较高的水平。随着品牌的整合，广告支出体现规模效应，营业费用率可望下降，2007  年的营业费用率达到历史最高的19.3%。
􀂄  分地区分析，华北地区表现较差，我们认为是陕西市场销量不佳所致。然陕西的基础非常好，经过调整后有望在2008  年继续成为利润的支柱之一。
􀂄  财务处理继续谨慎。2007  年共计提减值准备1.67  亿元，虽然较2006  年下降60％，但仍高出市场预期。公司曾多次表示未来减值计提将大幅下降，我们认为此次大幅计提将为未来业绩留出空间。
􀂄  我们预测2008、2009  年的业绩分别为0.72  元和1.1  元，股价经过大幅调整后对应市盈率为32  倍、22  倍，处于历史估值低位，建议积极增持！