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有色金属行业研究报告:联合证券-有色金属行业跟踪报告:市场角度看宏达、弛宏复牌后的定价-080424

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2008-04-24 10:42:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶洮
研报出处: 联合证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 中性
研报大小: 228 KB 分享者: 96****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

n  停牌200  日,指数跌3000,此刻我们暂时搁置原有的估值方式,试图在巨变中为复牌后的宏达、弛宏寻找价格支点,“比较”是下述分析的唯一特点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
n  不考虑资产注入,参照指数进行模拟等比估算,对应07  年9  月26  日宏达股份80.20  元/股和弛宏锌锗85.27  元/股,我们认为指数的基准点位应是5338  而不是6124。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
n  按此逻辑,对应上证指数3300  点,计入已公告的资产重组,仅考虑盈利能力增长,对应宏达股价应为58.01  元、弛宏应为27.99  元。
n  金鼎股权之争尚存变数。宏达股份最终的收购比例为9%—49%,存在上升的可能;弛宏锌锗最终的收购比例40%—0%,存在下降的可能。“和谐”或是平息纷争的关键。
n  根据4  月23  日上证指数收盘3278  点和弛宏收盘价29.08  元,忽略每股资源量的增长,仅以每股盈利能力的增长测算,则宏达的价格支点似应在58—60  元/股之间。
n  锌价短期受阶段性供过于求的影响相对疲软,但下行空间受成本所限。锌资源稀缺性和再生难度大的特点始终存在。短期下行比上行概率大,长期上行比下行空间大。

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