􀂄  江中药业公布季报：08年一季度实现主营业务收入和净利润分别为38494万元、4770万元，同比分别增长15.54%、92.14%，每股收益0.16元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入增长来源于重整销售渠道带来的OTC药品销量的增长，而净利润大增来源于公司净利率的大幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  报告期内由于规模效应的显现，公司毛利率水平达69.72%，较07年度提升了4.19个百分点，而期间费率再创新低，为47.98%，较07年度下降3.75个百分点，其中主要是管理费率大幅下降，较年度下降2.56个百分点。毛利率水平的提升和期间费率的下降使得净利率达12.39%，创下了近年来的最好水平。
􀂄  从公司营运能力看，应收帐款周转和存货周转都较07年度有所加快，应收帐的周转天数为7.92天，存货周转天数为77.30天，在医药行业中均属上乘。同时，经营活动现金流强劲，每股高达0.55元，反映公司对销售终端有很强的控制能力，每股收益含金量高。
􀂄  一季度实际税负达38.03%，主要是在按照新税法有关规定重新认定前，暂按25%的税率预缴企业所得税，预计二季度企业所得税率按15%征收，实际税负将回落到正常水平，大约25%左右。
􀂄  08年将是公司值得期待的一年，其一是老产品将保持稳健的增长，其二是新产品将依据测试的结果，来重点培育继“消食片”后又一个重磅炸弹式的产品，其三是公司的股权激励计划已上报国资委，届时内部机制将进一步优化。
􀂄  我们上调公司未来三年的盈利预测，08、09、10年每股收益分别为0.53元、0.65元、0.74元，对应动态市盈率分别为20.1、16.5、14.41，给予公司08年30倍动态市盈率估值，目标价15.9元，上调评级至“买入”。