獐子岛是虾夷扇贝、刺参、皱纹盘鲍等海珍品的养殖企业，其产品在国内市场拥有较高的市场份额，虾夷扇贝底播增殖面积和产量居全国首位，05年占国内底播虾夷扇贝市场份额的42.28%；海参、鲍鱼的底播增殖面积及产量也位居我国前列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　集自然优势与产业链优势于一体。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拥有已经确权的养殖海域面积65.63万亩，占全国2005年已查明的渔业用海面积的5.53%，并且这部分海域是我国稀缺“清洁海域”。
　　公司已形成育苗—育成—养成—采捕—销售的一体化、完整的产业链条，未来获利能力逐渐增强。
　　过去2年内净利润年年翻番。04年公司净利润7728万元，同比增长103.97%，05年公司净利润15023万元，同比增长107.84%，虽然05年的增长带有部分所得税减免的因素，但也反映了公司的高速发展，我们预计公司未来两年业绩复合增长率仍可达到30%左右。
　　募集资金将投向扩大规模与完善海珍品产业链。项目一海珍品底播增殖产业化项目将新增底播虾夷扇贝产能16000吨，围堰刺参330吨，使公司虾夷扇贝产能达到31000吨，海参产量达到830吨。项目二精深水产品加工区完成之后将新增鱼片加工能力19000吨原料，贝类加工能力6410吨原料，精包装旅游水产食品加工能力1000吨。项目之三国际贝类交易中心是公司转变销售模式的必然选择。公司已先期利用贷款资金投入上述募集资金项目。
　　风险因素。1）自然风险：突发的台风、海啸等自然灾害将严重影响公司存货安全；2）产品价格风险：全国产能扩张所导致的价格大幅下降的风险；3）海珍品病害风险：由于国际鱼类疾病的传播及海水污染导致的公司产品受到影响。
　　公司估值。我们预测06-08年公司每股收益将达到1.70元。
　　通过DCF绝对估值及综合国内外海产品公司的相对估值，认为应该给獐子岛公司的市场定位在40元。