估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增发将大大提升公司的铜矿储量，同时，进入高端铜产品市场将有助于稳定公司长期的盈利水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，我们认为增发对公司的长期发展有利。但是，考虑到A  股金属行业整体估值水平的下降，我们将目标价由22.5  人民币下调至13.70  人民币，这是基于15  倍08  年每股收益。维持对该股同步大市评级。
08  年1  季度盈利同比增长11%。铜陵有色1  季度业绩显示，净利润同比增长11%至2.80  亿人民币  (每股收益同比增长11%至0.22  人民币)，占我们对其全年预测的24%，并且和我们的预期相符。盈利增长主要是由于07  年7  月1  日从母公司注入的铜业资产。我们对铜陵有色的盈利预测维持不变。
拟增发A  股。铜陵有色宣布拟增发不超过1.1  亿股A  股。预计总募集资金30  亿元人民币，将用于收购紫金铜冠铜矿的股权并投资于其他铜业项目。收购的铜矿仍在建设中。我们认为，收购完成后，铜陵的铜矿储量  (按权益计算)将增加75%至315  万吨左右。铜业项
目主要是下游高附加值铜产品  (铜箔和铜板)生产线的建设项目，预计这些项目将在08  年以后带来盈利贡献。我们认为未来进一步进入高端铜产品市场将有助于稳定公司长期的盈利水平。