综述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在考虑到旧船处置收益以及对投资收益及经营成本预测调整之后，我们将08  年盈利预测由62  亿人民币上调7.3%至66  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们对中海发展A、H  股维持优于大市评级，并将A  股目标价格由40.80  元上调至43.00  元，将H  股目标价格由28.70  港币上调至30.05  港币。
08  年1  季度经营业绩。中海发展08  年1  季度净利润同比增长60.1%至16.8  亿人民币，营业收入同比增长59.1%至44.5  亿人民币。利润增长主要得益于：1)08  年国内干散货运输合同平均运费同比上升40%；2)中海发展的合资企业运力增加以及经营业绩提升带来投资
收益增加632.7%；以及3)主要由于出售六艘旧船，公司录得净营业外收入1.777  亿人民币，令非经营净收入同比增长232.9%。经营成本同比增长57.3%，这是由于主要的成本项目，如燃油成本与船只租赁成本增加。中海发展08  年1  季度净利润还包括了公司持有的招商轮船  (601872.SS/人民币8.38,  未有评级)股份带来的9,780  万人民币公允价值损失。
总发行股数增加。08  年1  季度，中海发展总股本增加了7,860  万股，这是由于可转债持有人将发行的20  亿人民币可转债中的99.4%进行了转股。余下0.6%的可转债已于08  年4  月赎回。