下调盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将08  年盈利预测下调32%左右，以反映低于预期的业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前我们假设08  年电价不会提高，且单位煤炭成本上升20%。虽然我们认为08  年下半年电价可能上调，但是我们假设09  年电价上涨3%。在此情况下，华能国际的估值应在17.3  倍08  年预测市盈率及11.6  倍09  年预测市盈率，股息率为6.4%。我们将目标价格由8.8  港币下调至7.15  港币，相当于16  倍09  年预测市盈率和4.7%的股息率。对于A  股，我们将目标价格由13.8  人民币下调至10  人民币。
08  年1  季度净利润下降80%。华能国际公布的08  年1  季度业绩显示，中国会计准则下净利润下降80%至2.42  亿人民币，比公司之前预警的50%减幅更高。我们认为公司和该行业的前景将取决于政府是否会在08  下半年提高电价。
营业收入同比提高20%。华能国际08  年1  季度的发电量增加了19%。营业收入提高了20%，加权平均电价温和上涨1%，主要是因为不同发电厂贡献的变化。