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华能国际研究报告:东方证券-华能国际-600011-行业经营现状恶化的力证-080423

股票名称: 华能国际 股票代码: 600011分享时间:2008-04-23 13:25:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仲华
研报出处: 东方证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 429 KB 分享者: zhu****ul 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          从公司盈利情况看,一季度公司销售毛利率仅为8.97%,与06  年同期相比下降10.62  个百分点,环比下降8.8  百分点,公司实际电煤价格涨幅远远超出市场此前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          在上网电价受到政府严格控制的背景下,行业整体经营环境急剧恶化,企业盈利能力快速下滑,亏损面不断扩大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)华能国际作为行业龙头企业,其盈利情况尚且如此,其余火电公司的境遇可想而知,目前整个火电行业盈利水平已经下降到历史最低点。为了确保未来全社会电力供应,以及从保障电力行业本身长远发展角度考虑,我们认为这种困局必须被打破。
          在暂不考虑电价上调影响下,我们预测公司08-09  年每股收益为0.27、0.30  元,对应动态市盈率分别为27、24  倍,短期仍维持公司“中性”的投资评级,未来我们将根据煤电联动实施进程,相应调整行业及上市公司评级

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