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长园新材研究报告:群益证券-长园新材-600525-—季报点评:08年成长可期,股价大跌提供买点-080422

股票名称: 长园新材 股票代码: 600525分享时间:2008-04-23 13:25:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡嘉铭
研报出处: 群益证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 289 KB 分享者: zaz****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        08年一季度公司实现营业收入1.99亿元,同比增长33.46%;实现净利润2357万元,同比增长21.48%,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        三费比率为27%,较去年同期提高2.1个百分点,基本处于合理水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中:因银行贷款增加使得财务费用率提高1.1个百分点;营业费用率提高1.3个百分点;而管理费用率则小幅下降0.3个百分点。
        因原来5%的优惠所得税率08年调整为18%,使得一季度实际所得税率由去年同期的10%提高至16.2%。
        一季度为传统淡季,营收占比不到全年的20%,利润贡献比例则更低,主要利润贡献多集中在下半年,我们对公司全年业绩抱乐观预期。
        一季度综合毛利率为35%,同比上升了0.7个百分点,主要毛利较高的电网设备产品比重增加所致。据悉目前同业公司已对电子类产品提价10%,公司暂未跟进,如果原材料价格继续大幅走高,影响到公司产品的盈利能力,不排除通过提高产品价格来转嫁原材料成本上涨压力的可能。
        目前公司配股方案已上报证监会,按进度推算,预计9月份实施。08年汽车热缩细管、环网柜、以及PTC保护组件等产品将成为主要的增长点,继续推动公司业绩快速成长。
        据悉和尔泰08年有望在中小板上市,武汉光讯近期也已上报资料,而其它公司也正在积极的准备之中。未来如成功实现上市,将为公司带来可观的投资收益。
        预计08、09年公司实现净利分别为1.95亿元和2.72亿元,同比增长41.43%和39.74%,EPS分别为1.17元和1.63元,以目前股价计算,PE为15倍和11倍。

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