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东力传动研究报告:海通证券-东力传动-002164-成本上升可转嫁,09年业绩再提速-080423

股票名称: 东力传动 股票代码: 002164分享时间:2008-04-23 13:21:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 龙华
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 215 KB 分享者: duy****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司订单饱满,毛利率走高,可完全转嫁原材料成本的上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年9  月模块化高精项目竣工,2009  年2  月大功率重载齿轮箱竣工将带动收入和获利能力再上台阶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司正在试制风电齿轮箱,预计2008年底前完成并网试验,2009  年开始试生产,2010  年前对利润贡献不大。公司未来两年利润增长率高达55%和78%。
          上调公司2008-2009  年盈利预测为0.72  元和1.29  元,合理价值区间为19.00-23.00元。在2010  年前,东力传动具有可观的增长性,未来两年净利润增长逐步加速,若以2008  年市盈率26-32  倍,2009  年14-18  倍进行估值,则对应股价为19-23  元,上涨空间为12%-35%,投资评级为“买入”。
          公司主要不确定因素。风电齿轮箱研发项目技术开发不成功或配套关键轴承供货不及时的风险。

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