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房地产行业研究报告:兴业证券-房地产行业点评报告-080422

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-04-23 13:14:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 138 KB 分享者: ww****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        在利空传言和不乐观的交易数据的压力下,昨日房地产板块整体大幅下挫,保利地产、金地集团、招商地产等一大批优质公司盘中一度跌停,约30  家地产股跌幅超过5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        虽然宏观经济和行业形势的不同导致本轮地产调整的幅度和广度要强于04-05  年的水平,但我们认为近期地产股的走势过度的反映了行业的不利因素,从绝对价值看,地产股已经进入了合理的区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从交易数据看,上海成交量仍然基本保持了600-700  套/每日的水平,深圳的交易量较3  月份有所回落,但我们认为房价在经历了20-30%调整之后,价格已经越来越接近购房者的心理预期。中国经济长期增长的趋势并未改变,对于大多数地区而言,真实需求的释放只是一个时间的问题,伴随楼盘上市量逐渐增长,开发商促销力度加大,北京、深圳等地的成交量具备较大的上升空间。
        从估值来看,目前大部分地产股对应08  年动态市盈率在10-15  倍左右,已经接近历史上熊市底部的水平。横向比较,在香港上市的富力地产等5  只主要地产股对应07  年PE  约16.14  倍,剔出公允价值变动带来的利润,与A  股可比的PE  为18.40  倍,A  股地产公司平均PE  在28  倍左右,我们重点关注公司的PE  为22.52  倍,仅比H  股溢价约20%,已经达到了一个相对合理区间

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