◆投行资管业务发展不佳，创新业务无明显优势：
        公司受让了长江证券承销保荐公司外资股权后，投行业务仍处于调整之中，尽管1  季度实现投行业务收入0.25  亿，同比增长30  倍，但07  年1  季度基数小，对整体收入贡献不明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在目前投行业务市场份额逐步向少数大型优质券商集中的趋势中，公司投行业务的持续大幅增长还有待观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）资产管理业务发展不佳，集合理财受制于审批限制，08  年2  月才获批发行第二个规模35  亿元的“长江超越理财2  号”集合资产管理计划08  年；尽管旗下拥有长信基金和诺德基金，但资产管理业务整体业绩贡献度仍很小，公司业务结构待升级。作为创新类券商，公司一定程度上能分享新业务盈利机会，但公司仅处于行业中等的资本实力使其难显竞争优势。
        ◆全年业绩增速将下滑
        我们预测公司08-10  年EPS  分别为0.83  元，1.01  元和1.27  元，对应08  年动态PE  为21  倍，行业内估值水平偏高。EVA  估值结果为16.66  元，估值区间14.33-20.24  元。鉴于公司极为单一盈利模式带来的业绩波动风险以及各项业务竞争优势不明显，我们给予公司“中性”评级。