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中联重科研究报告:长城证券-中联重科-000157-07年报点评:初露端倪的综合性工程机械龙头-080422

股票名称: 中联重科 股票代码: 000157分享时间:2008-04-22 17:12:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐星月
研报出处: 长城证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 197 KB 分享者: ch****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        2007  年公司实现营业收入89.74  亿元,较去年同期增长92.67%,实现净利润13.15  亿元,较去年同期增加176.43%,每股收益为1.75  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利润分配方案为:
        每10  股派发现金1  元,派发股票红利7  股,转增3  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        分产品来说,起重机械同比增长了89.62%,混凝土机械同比增长了123.61%,环卫机械同比增长了52.93%,路面机械同比增长了106.87%。产品综合毛利率为28.56%,比上年同期提高1.57  个百分点,其中起重机械毛利率比去年提高2.55  个百分点,混凝土机械毛利率比去年提高了1.5  个百分点,但路面机械毛利率比去年降低2.84  个百分点。
        三项费用率有所降低,销售费用率由上年的8.59%下降至7.70%,管理费率由上年的5.37%下降至4.10%。
        公司去年的海外销售额为10.20  亿元,较去年同期增长371.38%。但公司也提出,海外销售与竞争对手比较已有差距,海外市场的拓展力度仍大有潜力可挖。
        公司正在参与竞购意大利老牌混凝土机械公司CIFA100%的股权。如果公司能够竞购成功,公司在混凝土机械领域的竞争力将得到大幅提高,同时,也有利于公司在海外市场的开拓。
        公司最近展开了一系列的并购,3  月收购陕西新黄工进入土方机械领域后,4月3  日,公司收购了湖南汽车车桥厂。公司历来擅长于并购重组,经过公司并购重组后的资产,盈利能力均得到了大幅提升。我们看好公司对于工程机械产业链的延升和整合。
        年报中提出的公司2008  年的经营目标为:营业收入112.2  亿元,净利润16.08亿元,我们估计这个数据略偏保守。08  年,国内工程机械销量的增速可能受经济形势等因素的影响而略有降低,但工程机械产品的出口势头良好。我们认为工程机械行业正处于短期景气周期的高峰、长期景气周期的上升阶段。

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