􀂾  一季度业绩回顾：公司实现营业收入3.84亿元，同比增长15.54％，归属母公司所有者的净利润4,470万元，同比增长89.20％，每股经营活动现金流量净额为0.55元，每股收益为0.16元，公司一季度业绩在4月3日预增过，净利润的大幅增长市场早有所预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  业绩分析：公司一季度营业收入和净利润的增长并不是公司2008年真实经营的体现，而是回填了公司在2007年四季度业绩的“下滑”，这一点在我们以前的报告分析过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照上一年的四季度业绩和当年一季度业绩合计为基准，公司4Q2007和1Q2008合计的业绩与上一个基准比较，营业收入增长2.36%，净利润下降5.87％（如果执行高科技企业优惠所有税率，净利润同比增长20％～30%），和前几个基准相比，公司业绩增长明显放缓（详细见表2）。公司毛利率有所提高为69.72％，主要是健胃消食片提价效应有所显现，毛利率提高也反应出公司目前的成本压力并不是很大，未来仍能保持相对较高的产品盈利水平。
􀂾  未来展望：公司主要产品均已经进入成熟期，从公司的角度来讲并不会花大力气推广老产品，因为OTC产品营销推广需要较大的资金投入，而老产品进入成熟期后，市场推广的边际效应是在递减的，公司未来的营销的重点将转向即将上市的几个新产品，新产品将在今年2或3季度开始正式陆续投放市场。虽然新产品上市后公司销售收入增速提高一些，但在新产品推广方面仍需要持续教大的资金投入，净利润增速并不一定会相应大幅增长，公司未来2、3年净利润仍以小幅稳定增长为主。
􀂾  盈利预测和投资评级：我们预计公司2008～2010年每股收益分别为0.48元、0.54元、0.62元，保持以前盈利预测不变，维持公司“增持-A”的投资评级，目标价为14.4元。
􀂾  风险因素：新产品上市进度和效果低于市场预期；东风药业亏损加剧；再融资摊薄业绩。