􀂄  市场预期与公司业绩一致
公司1季度业绩为0.154元，净利润同比增长36.46%，市场预期与此基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在1季度天胶价格上涨的情况下，公司逐步提高了产品价格5%～7%，且轮胎销售规模继续扩大，营业毛利继续增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到天胶价格“两头高、中间低”的特性，公司在1季度交出了一份满意的答卷，我们认为增长才刚刚开始。
􀂄  预计2季度公司业绩将更好
目前公司的全钢子午胎生产线已开足马力生产，但是仍然满足不了市场需求，08年公司有100万套的订单也因产能受限而不能接受。考虑到主要原材料天胶价格的下跌，同时公司2季度也能完全享受轮胎提价带来的毛利率提升，我们预计公司2季度业绩将环比大幅增加
􀂄  轮胎价格对业绩的敏感性较强，公司业绩超预期的可能性很大
由于公司的产量比较高，销售收入比较大，而目前轮胎毛利率水平较低，如果轮胎价格上涨的话，其对业绩的敏感性将很高。我们以公司的全钢子午胎为例，做了涨价的敏感性分析。由于目前国内外轮胎公司已经多次提价，而且提价之后销售情况也很良好，我们预计公司全钢子午胎还有提价空间，未来公司业绩超预期的可能性很大。
􀂄  维持“强烈推荐”评级
根据我们最新的行业调研简报，天胶价格下跌、轮胎提价，轮胎行业将持续高速发展。我们预计公司08和09年的业绩分别是0.80元和1.12元，考虑到公司是工程胎龙头企业、最大载重全钢子午胎企业之一，未来工程子午胎将带给公司新的机遇以及昊华也将提供给公司外延式扩张的机会，维持公司“强烈推荐”评级。