业绩增长主要源于非主营业务因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司归属于上市公司股东净利润较上年同期增长4.53亿元，主要原因是：在营业利润基本持平的基础上，公司非流动资产处置净收益增长1.21亿元，所得税费用下降1.47亿元，内部股权结构调整导致归属于少数股东损益下降2.28亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
收入与支出相匹配，营业利润规模基本持平。公司一季度营业收入和营业支出分别比上年同期增加124.34亿元和124.83亿元，营业利润规模较上年一季度下降0.49亿元，总体持平。
保费收入和投资收益分别同比增长62.8%和76.9%。营业收入的增长主要源自保费收入的迅速增长和投资收益的增加。受万能险驱动，公司一季度实现已赚保费269亿元，比上年同期增加103.8亿元，增长62.8%；投资收益受投资规模扩大、债券收益率基准抬升、浮盈释放等三个因素影响，同比增加30.39亿元，增长76.9%。
责任准备金提取、手续费及佣金支出分别同比增长65.5%和63.7%。业务增长和满期给付
导致营业支出迅速增加。由于业务迅速增长，公司相应责任准备金的提取同比增加67.59亿元，增长65.5%；手续费及佣金支出同比增加7.5亿，增长63.7%。受业务规模扩大和满期给付增加的影响，赔付支出同比增加47.17亿元，增长126.8%。暂维持“推荐”评级。目前公司价值型增长目标与现实数据存在较大差距，产品结构、人员效率存在较大改善空间。鉴于“中国寿险行业站在上升周期起点上”的判断，暂维持“推荐”的投资评级，具体估值数据将在深度报告中详述。