年报符合预期:兖州煤业公布了2007年年度报告, 2007年公司共实现营业收入16,595,832千元,同比增加14.8%;实现营业利润4,383,549千元,同比增加36.9%;实现归属公司股东净利润2,693,298千元,同比增加46.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.55,基本符合我们前期0.53元的预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
煤炭价格上涨是最主要的驱动因素:公司2007年业绩上涨的主要动力来自于煤炭价格的提升,2007年销售煤炭3,511万吨,同比增加45万吨或1.3%,公司的煤炭销量并没有出现大幅的增加,价格方面:2007 年公司煤炭销售平均价格为437.06 元/吨,同比上升 60.66 元/吨或16.1%。其中:国内煤炭销售平均价格为435.02元/吨,同比上升23.3%;出口煤炭销售平均价格为473.31元/吨,同比下降2.3%,煤炭价格上涨是最主要的驱动因素。
08年煤炭价格大幅度上涨:根据公司年报披露,2008年公司已签订国内煤炭销售合同意向3,230万吨,其中已签订合同951万吨,平均合同净价格水平比2007年度上涨38.10%;签订煤炭销售意向2,279万吨,销售价格将随市场变化而调整;出口煤计划50万吨。我们电话调研了公司,合同煤的数量为951万吨,其余为市场煤,根据往常的惯例,2008年的市场煤价格将会高于市场煤的价格,预计公司煤炭价格2008年上涨的幅度将会高于市场的预期,公司的业绩值得期待,存在超预期的可能性。
调高2008年的盈利预测,维持“增持-A”的投资评级:在我们的预测模型中,我们处于谨慎原则,预计2008-2010年,公司的营业收入将会达到22560、25451、28760百万元,净利润为4299、4836、5002百万元,对应的每股收益为0.87、0.97、1.01元,维持前期的“增持-A”评级。