【解读】未来三个月最看好的公司组合诞生4个多月来取得了不错的成绩，截止昨日累计收益率9.58%，同期沪深300指数-2.82%，今天就来谈谈我们对于将来组合的配臵策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          如何将经济分析与资产配臵相结合？美林"投资时钟"是一种值得借鉴的工具。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美林"投资时钟"是一种将资产、行业轮动、债券收益率曲线和经济周期四个阶段联系起来的方法。根据经济增长和通胀状况，"投资时钟"将经济周期划分为四个不同的阶段--衰退、复苏、过热和滞胀，将经济周期循环往复闭环形式。衰退阶段：GDP增长乏力，过剩产能以及不断下降的商品价格驱动通货膨胀走低。企业盈利微薄，实际收益(ROA)下降，失业率处于高位。
        中央银行为了增加就业，促使经济返回到可持续增长路径上而采用宽松的货币政策，最常见的方式是降低利率，债券收益率曲线下行而且陡峭。此阶段债券是最好的资产选择。复苏阶段：宽松的货币政策发挥效力，经济加速增长到长期增长趋势附近。然而，此时通货膨胀继续回落，因为剩余产能尚未消耗干净，周期性生产增长强劲。企业利润急剧恢复，但央行为了保持来之不易的经济复苏和就业率的改善仍将保持宽松的货币政策，此阶段是股权投资者的"黄金时期"。过热阶段：生产增长减缓，生产能力接近极限，通货膨胀开始上升。央行为了降低通胀，开始提高利率，进入加息周期，货币政策开始从宽松进入中性，甚至接近从紧，意图驱使经济返回到可持续增长路径上，此阶段大宗商品是最佳的资产选择。滞胀阶段：GDP增长降低到长期增长趋势以下，但通货膨胀率继续上升。由于企业盈利恶化，股票市场表现糟糕，紧缩的货币政策又导致了债券的熊市，出现股债双杀。此阶段现金是最好的资产选择。