海内外动力煤价普遍反弹，澳洲焦煤价格继续大幅回落
        秦皇岛港动力煤价上周小幅反弹，国内主要动力煤产地价格保持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周秦皇岛港山西优混（5500  大卡）上涨5  元/吨至630  元/吨，大同优混（5800  大卡）保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）冶金煤价格继续普遍回落，无烟煤部分产地价格有所回落。冶金煤价格中河北邯郸/邢台/开滦/唐山地区价格普遍回落20-100  元/吨；山西晋城地区无烟煤普遍下调20-40  元/吨，贵州无烟块煤也下跌了20  元/吨。纽卡斯尔港6,000  大卡动力煤价继续反弹2.8%至85.6  美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低34  元/吨；昆士兰硬焦煤价大幅下跌9.7%至185.6  美元/吨，折算后比国内价格低181  元/吨。
        秦皇岛港煤炭库存继续回落，煤炭下游产品价格继续下跌
        截至8  月3  日秦皇岛港煤炭库存相比前一周回落2%至806.6  万吨；截至7  月20日我国重点电厂煤炭库存为8824  万吨，库存天数25  天。上周秦皇岛至广州/上海的海运费继续反弹1.4%/1%至37.3/29.1  元/吨。
        煤炭下游行业仍然疲软。钢铁市场出现分化，建筑钢库存回落（螺纹钢库存下降1.7%），价格反弹（螺纹钢价上涨0.5%）；而板材市场库存继续上升，价格也继续下跌。化工产品尿素价格下跌1.1%至2192  元/吨，甲醇价格相比前一周小幅反弹0.6%。上周我国华东和华北地区水泥价格继续回落1.0%/0.6%。我们跟踪的主要焦炭产地价格上周继续普遍下跌。
        投资观点：动力煤价格继续企稳，焦煤价格下行压力仍较大
        高盛印度能源小组预计印度煤炭价格机制的转变将增加海外煤炭进口1800－2000  万吨；持续两周哥伦比亚铁路工人的罢工导致哥伦比亚港口煤炭库存干涸；从而推动全球动力煤价格反弹。国内海运费持续反弹，秦皇岛港煤炭库存也逐步回落，因此我们预计国内动力煤价有望继续企稳。焦煤方面下游钢铁和焦炭价格持续下跌，上周昆士兰焦煤价格也继续大幅回落，因此我们认为近期国内焦煤价格将继续承压。首选股：冀中能源（估值具有相对优势，将继续推动收购母公司煤炭资源），兰花科创（无烟煤领域首选股，2012  年业绩风险较小，未来三年成长性显著），潞安环能（母公司存在进一步的资产注入空间），平庄和山煤仍位于我们的买入名单。
        主要风险
        下行风险：欧洲债务风险虽然已有一定暴露，但可能并未终结；国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险：经济刺激政策超出预期拉动煤炭需求。