投资要点
        【本周板块走势回顾】
        本周（07.30-08.03）通信板块整体呈下跌态势，通信设备和通信运营分别下跌1.46%、2.66%，同期沪深300指数上涨0.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信设备和通信运营双双跑输沪深300指数，超额收益分别为-1.66  %和-2.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        【本周行业观点】
        本周，国内三大运营商拉开校园用户争夺大战，纷纷推出新的营销策略：中国联通正式推出针对校园用户的沃派套餐，其套餐中500M“定向流量”将进一步扩大到微博、人人网、QQ、微信、米聊等最热门的社交网络；中国移动则开始推出  “省内携号转归属地”业务，动感地带新校园卡用户可携带号码转到就读大学所在的城市，这样可避免产生漫游费。每年6~10月正值高中生、大学及研究生角色转换时期，市场面临2000-3000万用户换号需求，运营商用户增长进入旺季，中移动  “省内携号转网”主要针对动感地带用户，这些用户的社会关系尚浅、对号码的依赖度不强，对于价格、资费和套餐等更为敏感，因此我们预期效果一般；而联通则增大沃派套餐的优惠力度，500M定向流量范围进一步扩大，其吸引力相对更强。当下来看，终端和网络依然是联通最重要的竞争优势，渠道实力则有了明显的提升，特别是电子渠道则要领先移动和电信，因此在用户增长的旺季，联通新增用户有望继续保持领先，而中长期来看，盈利能力改善将在手机补贴下调以及规模效应下逐步显现，维持“增持”评级。
        通信设备方面，我们仍然维持2012年全球电信资本开支“前低后高”的基本判断，从国内看，中国移动上半年仅完成全年资本开支20%，联通仅30%左右；从全球来看，从去年3Q开始，压抑了近1年的资本投入需求将在下半年开始逐步回升。此外，下半年行业的盈利能力下滑的趋势有望缓解，我们对于下半年电信设备业绩改善更加乐观。
        建议买入中国联通、中兴通讯、烽火通信、新海宜、数码视讯。
        【重点公司】
        中国联通（600050）：短期关注，用户增长旺季到来，联通凭借终端、渠道、网络优势继续保持领跑，市场需要特别关注联通电商渠道，将是在移动互联网时代背景下运营商渠道之争的重中之重。中报前瞻，增长40%，盈利改善主要在于2Q用户增长放缓带来补贴下滑，并不能说明盈利能力出现改观，但会对股价产生一定刺激作用。中长期关注盈利能力提升，终端补贴下降以及规模效应显现，11年下半年同期盈利基数低。
        中兴通讯（000063）：中报预告下滑60~80%，严重低于市场预期，中报严重低预期主要在于国内运营商资本开支延后，这一因素放到全年不能成为进一步下调业绩的原因，近期完成的联通IP  RAN和电信CDMA招标印证了这一观点。我们下调了12年EPS为  0.96元，下调原因主要在于外汇损失。爱立信对于下半年很乐观在于中国资本开支将逐步释放，中兴重要高管也在本周增持公司股份以彰显信心。中兴在通信行业不景气的年份向海外扩展带来的利润下滑，形成了历史性的重要底部，目前市值不到400亿，建议买入。
        烽火通信（600498）:  中报预增30-40%，符合我们预期，股价受通信设备行业性下跌影响也出现大幅下挫，短期买入机会显现。长期来看，在流量爆发式增长的背景下，光传输需求将会持续景气，这可能有望创造出5-10年的发展机遇，具备长期增长的持续性。
        数码视讯（300079）：公司2Q业绩增长超24%，主要来源于公司传统CA和前端设备的快速增长，  4月份以来公司的新签订单环比出现了大幅增长。此外超光网逐步成熟，目前公司正和昆山进行商务谈判，下半年杭州华数也将正式启动超光网招标，这将打开公司成长瓶颈。从目前经营态势来看，公司全年业绩增长有望在30-40%。
        新海宜（002089）：预计12年EPS  0.51，PE仅15倍。预计公司中报业绩在10%左右，主营继续保持增长，但2Q投资收益相比去年同期大幅下滑，致使公司2Q业绩增长相比营收较缓。长期来看，公司正积极转型，快速增长的软件外包业务将带来长期持续性增长。股权激励已通过证监会，行权价12.18元，目前股价离行权价仍有62%空间。
        海能达（002593）：传统模拟集群需求下滑较快，这一事态偏离了我们的基本判断，这将对12年EPS产生一定影响。但是随着国内PDT规模放量、公司并购PMR整合成功以及DMR持续放量，公司的长期增长仍较为明确，建议投资者在增长预期明确以及合理价位上考虑买入。