1、市场表现  
        7  月份两市的下跌超出市场预期，从全球市场表现看，A  股市场整体表现较差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即使是深陷债务危机的欧洲，股市表现也好于  A股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各个市场表现看，市场出现恐慌性下跌行情，市场主要板块在  7月均出现了不同程度的下跌。从资金流向上看，在  5  月、6月市场资金大幅净流出之后，  7月资金继续撤离股市。7月份重要股东在二级市场增持相对较少，“套现”行为仍较普遍。    
        2  宏观经济  
        从7  月份公布的经济数据看，国内经济仍在下滑过程中，下滑速度有所放缓。随着食品价格大幅回落，物价上升的压力较小，7  月份  CPI  进入“1  时代概率比较高。原材料价格的大幅回落，是影响工业盈利及PPI  的主要力量，，PPI  何时止跌回升值得关注。7  月PMI  数据显示，当前经济筑底迹象明显。从流动性上看，下半年货币供应量大幅反弹概率较小。    
        3、投资策略  
        市场的调整会因为其调整内因的不同而导致不同的调整路径。我们认为，A股自  2009年下半年以来的持续调整，主要分为两个阶段。第一阶段是市场对短期涨幅过大的修正，这一修正过程基本在  2010年  7月完成；第二阶段是  2010  年底以来的调整，这主要是因为全球经济复苏进程放缓，市场对经济前景的担忧。从市场调整的历史走势看，8  月份出现反弹的概率较大。不过  8月份能否探明长期底部，还需经济数据给予支持。