07 年EPS1.75 元,业绩基本符合预期
公司07 年实现主营收入89.73 亿,同比增长92.67%,实现净利润13.33 亿,同比增长176.43%,每股收益1.75 元,业绩符合市场预期,利润分配方案为10 派1元送7 股转赠2 股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1 季度产品销售依然旺盛,业绩高增明确
根据行业协会数据,一季度公司混凝土机械及起重机销量同比增长均超过50%,在销量高增长的情况下,公司1 季度业绩增长将非常乐观,预计公司1 季度业绩增速接近100%,单季EPS 有望接近0.5 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
未来两年,现有产品增长前景仍较乐观
公司现有的两大产品中,混凝土机械目前中联的市场份额与三一已接近,未来成长将主要受益行业的快速增长;起重机业务随着公司产能瓶颈的解除,公司相对徐工的市场份额还有提升的空间,增长也比较乐观;我们预计未来两年,公司现有业务仍将保持30%左右的快速增长。
系列收购符合长期发展需要,但短期财务费用或再融资压力加大
近期中联进行了一系列的收购行为,如收购新黄工进入推土机械、挖掘机等土石方机械领域;拟收购意大利CIFA 公司以快速介入国际混凝土机械市场;拟收购湖南桥厂进入汽车车桥生产。我们认为,上述收购行为有利于公司做大做强向工程机械综合龙头厂商发展,从公司长远发展来看是必然的路径;但从短期来说,以上的收购项目需要大量资金(预计20 亿以上),公司财务费用或再融资压力将明显加大,而收购后的整合需要时间,因此对公司短期业绩可能难有显著增厚。
08、09 年EPS 分别2.21 元、2.65 元,维持“推荐”评级
预计公司08 年、09 年EPS2.21 元、2.65 元,公司目前股价对应08-09 年动态PE分别为19.08 倍、15.91 倍,估值仍相对合理,我们维持对公司股票“推荐”评级。