主要观点：  
        上半年业绩增长略超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在2012  年1-6  月实现营业收入211652.6  万元，同比增长53.63%；归属于上市公司股东的净利润为4673.51  万元，比上年同期增长40.26%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩增长略超出我们前期对全年预测的30%-40%的增速。    
        基药业务扩张从而影响毛利率，但对全年业绩影响较小。公司近年来全年综合毛利率始终在8%以上，今年上半年毛利率降至7.47%，主要原因是公司基药配送业务占比在逐年提升，而今年上半年其收入增速加快。鉴于其毛利率仅在5%左右，从而拉低了整体毛利率。但我们认为随着高毛利的医疗器械和耗材配送业务的开始，公司综合毛利率将有所好转。  
        主营业务继续发力，新业务发展前景广阔。截止报告期末公司对山东省规模以上医院的覆盖率已达到95%以上；对基础医疗机构的覆盖率已达到85%以上。2012年公司的高端医疗市场增速将稳定在30%-40%，基药市场爆发，预计将贡献8-10  亿的业绩。医疗器械及耗材虽然目前全省大规模招标还未开始，无法准确估计规模，但凭借高毛利及原有的渠道积累，该业务未来发展潜力巨大。公司同时计划产业链延伸至医疗服务业，未来可能会根据实际情况控股下游医院，这也将成为新的看点。