水泥价格持续下行
        本周全国水泥市场价格环比上周下跌0.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        华北价格略有调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北京市场成交价回落10  元/吨。唐山本地价格平稳，大多数企业库满停产。太原熟料价格下调20-30  元/吨，主要是受石家庄曲寨低价进入影响。
        华东价格继续下跌。福州近日受台风影响，发货量大幅萎缩，库存上升，本地企业台风过后为减轻库存压力也将会向下调整价格。江苏南京部分企业出厂价创新低，企业调整出厂价为了争取现金和维护份额；苏南地区价格略高。
        月初，南昌个别企业价格暗降10-15  元/吨，其他企业暂未跟进，估计后市将有调整。
        成都和贵阳受淡季和新增产能影响回落10  元/吨。昆明价格平稳，滇西熟料产能利用不足50%。东北辽宁价格继续小幅走低。黑吉两省价格继续保持平稳。
        华东区域价格下行空间有限，等待需求回暖
        华东地区水泥价格在经历今年以来的持续下行后，目前已经处于相对底部，预计未来下行空间有限。目前，安徽、江苏沿江熟料出厂最低价仍在190  元/吨持稳，后市跌破此价格的概率较小。原因是：据调查，大中型企业中，约有40%企业5000t/d熟料生产线卖190  元/吨能够做到保本，60%企业是亏本，而2500t/d  的基本都是亏本，目前2500t/d  熟料生产线多数处于停产状态；与龙头企业的交流中获悉，190元/吨价格销售利润微薄，再继续下跌也将会亏本，在煤炭价格没有继续下跌的情况下，不打算再向下调整；调查的企业中50%表示，如果后市熟料价格继续下跌，将会选择停产，因每月付人员工资要比生产并亏本销售划算的多。（据了解，5000t/d熟料生产线月工人工资在50  万，如生产销售亏20  元/吨，每月将损失300  万元）在沿江熟料价格相对稳定的情况下，水泥价格的行下空间变小，此外，区域新增产能基本释放完毕，未来供需压力将逐步缓解，等待需求回暖带动水泥价格上行。
        水泥股长期上涨趋势仍需等待需求回暖
        过去的一段时间里，水泥指数上涨2.16%，同期上证指数上涨0.19%。我们认为，短期，可能会出现大市上涨与政策刺激带来的水泥股反弹；但是，未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业基本面的改善来支持，仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于今年四季度回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐：需求回暖时，业绩弹性较大的华东、中南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。