􀂄  毛利率进一步提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于公司主要销售区域水泥需求旺盛，公司产品销售毛利率在06、07  年持续回升的基础上，08  年1  季度继续上升达2  个百分点，在1  季度淡季达到20%以上的毛利水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，公司规模的扩大，导致管理费用的迅速增加，管理费用的增加速度明显超过了收入增长速度，我们认为随着公司旺季的到来这一状况将得到好转；
􀂄  非经常损益的变化是导致季报略低于预期的主要原因。公司1  季度投资收益和营业外收入合计同比减少达到了将近1000  万元，这在公司1  季度处于盈亏平衡点的情况下，给公司业绩造成了非常明显的影响。
􀂄  现金流状况明显好转。随着销售状况的好转，公司经营性现金流明显好转，净流出量由去年同期的1  亿元下降到今年的5000  万元。正也是公司实际经营状况好转的又一佐证。
投资建议：
根据公司的运营情况，我们调整公司08-10  年的EPS（考虑定向增发2  亿股的摊薄因素）为0.53、0.85  和1.18  元，考虑到公司所处区域处于水泥需求的高速增长期，给予公司08  年动态30  倍市盈率，6-12  个月目标价为15.9  元。