"奥运情绪"的变迁。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伦敦奥运会，中国体育健儿依旧风头强劲，金牌数继续傲视群雄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但细心观察，大众的情绪已悄然不同于北京奥运会：彼时大众群起激昂，一致为每块金牌欢呼雀跃；而今日在欢呼同时，大众的焦点也在关注让球、选拔机制、以及运动员退役后生活等等，对金牌数的追求也在淡然。背后原因是，大众对"举国体育、举国奥运"的体制认识更加深刻，更加关注奥运金牌背后的国家、社会和个人的得与失。情绪的变迁会使奥运金牌的含金量减弱。
        "股市情绪"是否也在变迁？股市股价是众多投资者投票的结果，也是大众投资者情绪的反映。同样在08年下半年，政府刺激经济，股市随后大幅上涨。又一个四年，投资者情绪是否变化？投资者是否是对经济结构深层次因素更加关心、担忧？是否对经济发展可持续性更关注？如果是，即使政府继续刺激，信贷量和GDP企稳回升，市场情绪和解读也不会同于以往，股价的表现也会黯然。
        静心聆听股市的情绪，不同情绪对相同结果有不同解读。
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        继续看好银行8月阶段性中报行情，5%-10%机会。看好逻辑:1)中报继续略超预期：大银行利润增速14%，股份行增速超过30%。结构上，贷款收益率高位维持，不良保持平稳。2）基金银行股的持仓比例处于历史低位，4%以下；情绪修复带来估值回升。更看好有特色的股份行：小微企业贷款有特色银行和兴业。风险提示：阶段性机会，不可恋战，趋势性机会未至。
        银行股趋势性机会也在经济结构。年初以来，我们一直强调经济结构对银行股投资机会的影响，详见《货币因素vs结构因素》、《总需求政策管理？总供给政策管理？》等。展望未来，经济结构仍是银行股的投资主线：当市场对经济结构深化改革的前景有一致预期，判断制度红利能推进中国经济发展数年，则银行股趋势性机会来临。
        风险提示：宏观经济大幅下滑。