􀁺  业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  季度公司实现主营业务收入13.37  亿元，同比增长21%，实现净利润1.9  亿元，同比增长18.75%，实现EPS0.19  元，业绩低于预期的主要原因是三点：汽车整车销量增速的下降影响收入的增速，成本上升导致毛利率的下降，所得税税率的上升（所得税率由同期的8.35%增加到10.98%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  1  季度销售收入增长低于预期，但预期汽车玻璃出口收入在后面几个季度体现。08  年1  季度汽车销量增速为21.42%，低于07  年同期增速，影响了公司汽车玻璃销量的增速，公司销售收入基本上与汽车销量增速一致，另外，我们判断07  年1  季度公司实现了部分OEM  出口收入，而08  年玻璃出口将在后面几个季度体现，预计08年销售收入增速为30%左右。
􀁺  成本上升影响了盈利能力，预期全年毛利率在35%左右。重油和纯碱价格的上涨影响了浮法玻璃的毛利率，1  季度综合毛利率同比下降2.3  个百分点，下降至33%，与07  年相比，08  年公司成本压力略大，预计重油、纯碱成本压力在下半年将有所减缓，全年毛利率下降1.5  个点左右。
●  公司费用控制基本正常。1  季度公司营业费用率和财务费用率基本正常，管理费用率下降2.19  个百分点，主要原因是去年同期公司北京和广州两个子公司处于筹建期，其开办费及相关费用进行了相应计提，08  年1  季度这两个子公司均已经扭亏且进入正常经营状态。
●  汽车玻璃国际OEM  出口仍将加速增长，我们认为美国经济下滑对公司汽车玻璃OEM  出口影响较小，相反美国经济下滑将影响公司国外的主要竞争对手的盈利能力，公司汽车玻璃国际OEM  市场份额较小，具有较大的成长性；OEM  订单一旦签订一般不会更改；公司将过性价比竞争优势侵占国际汽车玻璃厂商的市场份额而实现OEM  出口量和收入的加速增长；  预计08  年汽车玻璃出口OEM  收入约为7.5亿元人民币，将同比增长1  倍左右，随着配套量的增加，未来出口OEM  收入仍将大幅度增长。