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巨星科技研究报告:安信证券-巨星科技-002444-2012年中报点评:业绩略低于预期-120806

股票名称: 巨星科技 股票代码: 002444分享时间:2012-08-07 09:15:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张殚
研报出处: 安信证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 中性-A
研报大小: 706 KB 分享者: dua****uo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司业绩略低预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现销售收入9.36亿元、同比降低2.90%,归属于母公司净利润1.11亿元、同比降低24.35%,实现摊薄后每股收益0.22元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二季度单季实现销售收入4.74亿元、同比上升2.8%,净利润0.59亿元、同比增长13.24%。公司整体盈利略低预期。    公司毛利率小幅下降。报告期内受欧美经济不景气、国内产品加工成本提高的影响,公司毛利率同比下降2.44%至25.24%,其中手工具毛利率为25.66%、手持式电动工具毛利率为6.14%。从产品结构上看,公司各类别产品营业收入较同期都有所降低,国外收入同比降低3.21%,国内收入同比增长12.81%。    销售费用较大幅度增加,但整体费用控制良好。报告期内公司销售费用有较大幅度增加,同比增长35.92%,主要基于加大国内外广告投入所致,但管理费用仍保持平稳增长。从净利率来看,同比降低3.37%,但环比略有增长,由此我们认为整体费用控制良好。    预计公司2012-2014年实现销售收入22.03、22.92、24.29亿元,净利润2.54、2.57、2.71亿元,期间复合增速分别为4.24%及0.31%。预计2012-2014年EPS分别为0.50、0.51、0.53元,对应PE为18、17、16倍,下调评级至"中性-A",基于中小市值股票市场风险提升,下调6个月合理目标价至10元,对应2012年PE为20倍。    风险提示:人民币升值风险、原材料上涨风险、下游客户集中风险。  

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