本报告是我们前期开发的ETF日内高频交易策略在股指期货市场上的推广，通过多项式拟合的方法来提取价格变动的形态特征，再建立回归方程预测价格变动，这种泛函预测（functional  prediction）模型比传统时间序列点到点的预测方式能包含更多的信息量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  策略介绍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于模型估计参数需要用到较多的数据，而股指期货的历史数据时间段较短，因而我们采用分析沪深300指数现货数据，指导股指期货交易的折中策略。这种方式受基差波动的影响较大，但随着市场期现套利者的增多，基差趋于稳定，期货现货走势同步性加强，策略的可行性有所提升。  回溯测试。在充分考虑交易成本（单边2.5bp）和不使用期货杠杆的情况下，策略在过去一年取得了26.3%的收益率，但回撤幅度较大，在2011年11、12月两个月回撤达到14.3%，策略风险总体上偏高，需要配备止损措施控制风险。  风控措施。我们从单笔交易损失，单日净值损失和区间净值回撤三个层面分别控制策略失效的风险。在合理设置相关参数后，策略收益率由26.3%略降为23.3%，但最大回撤由14.3%显著降低为8.4%.    杠杆作用。期货杠杆的使用对策略收益率的提升十分明显，同时由于止损措施的存在，策略的最大回撤并没有随着杠杆而成倍增加，总得来说杠杆的增加对投资者有利，但同时也需要由此引发的追加的保证金风险。    策略实施。在期货杠杆倍率加高的情况下，策略的最大回撤都会达到10%以上，甚至超过20%，对机构投资者而言幅度太大，我们建议不要单纯的使用该策略做交易，可以把它作为股票alpha  绝对收益策略的增强策略，通过股指期货日内T+0的短线操作，实现期货空头头寸的收益增强。如果alpha  策略的回撤期正好能与该策略的回撤期错开，那么综合策略的收益将更加稳定。我们后续将推出相关报告