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长盈精密研究报告:西南证券-长盈精密-300115-2012年中报点评:期待盈利能力好转下的业绩释放-120803

股票名称: 长盈精密 股票代码: 300115分享时间:2012-08-07 08:13:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏晓芳
研报出处: 西南证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 230 KB 分享者: lix****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩增长符合预期
        上半年,公司实现营业收入同比增长31.8%,净利润同比增长21.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中,二季度营业收入同比增长19.6%,环比增长2.4%;净利润同比增长6.6%,环比下降3.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润增速低于营收增速的主要原因是毛利率出现下滑。随着全球智能手机持续热销,智能手机对精密零组件的大量需求,公司各产品内外销均保持良好势头,但由于传统淡季和国内智能手机销量不及预期,公司二季度业绩增速低于一季度。
        分产品看,手机及通讯产品连接器收入同比增长8.58%,手机及无线上网卡电磁屏蔽件同比增长21.1%,金属外观件收入同比大幅增长119%,LED  精密封装支架收入同比增长78.8%。金属外观件是公司今年业绩增长的亮点。
        毛利率下滑趋势得到缓解
        上半年,公司综合毛利率  33.9%,同比下降2.56  个百分点,其中二度毛利率34.6%,同比下降1.83  百分点,环比上升1.27  个百分点,毛利率下滑趋势得到改善。公司毛利率下滑的原因是产能扩充项目建设期间,固定资产新增较多,导致固定资产折旧费用上升,以及人工成本的上升。
        预计下半年,随着公司各项目的陆续投产,产能利用率的提升,公司毛利率将企稳回升。
        客户结构与产品结构进一步优化
        上半年,公司收购昆山杰顺通,杰顺通与台湾华冠和昆山富士康有着良好的合作关系,富士康拥有苹果、三星等国际一线品牌客户,有利于公司切入新的国际大客户和深化与三星等老客户的合作,收购后将产生协同效应。此外,公司继续加大对金属外观件和超精密连接器的研发投入,上半年新增专利4  项,新增专利申请25  项,主要集中在高端板对板、电子卡、天线连接器。

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