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中国卫星研究报告:天相投顾-中国卫星-600118-业绩延续稳定增长态势-120806

股票名称: 中国卫星 股票代码: 600118分享时间:2012-08-07 07:52:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 199 KB 分享者: re****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2012  年1-6  月,公司实现营业收入17.77  亿元,同比增长19.34%;营业利润1.43  亿元,同比增长11.22%;归属母公司所有者净利润1.14  亿元,同比增长15.20%;基本每股收益为0.12  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          业绩延续稳定增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司是国内卫星制造领域龙头企业,主营业务为小卫星研制和卫星应用。2012  年上半年,公司卫星研制及航天技术应用业务继续保持稳步增长的势头,收入同比增长20.65%,毛利率同比下降1.16  个百分点,为13.61%。公司营业收入同比增长19.34%,基本符合预期,综合毛利率也同比下滑1.32  个百分点至13.61%,毛利率下滑使得公司净利润增幅低于收入增幅,但仍保持稳定增长的态势。
          期间费用率小幅下降,资产减值损失大幅减少。公司期间费用率为5.22%,同比小幅下降0.3  个百分点。其中,财务费用率同比下降0.58  个百分点,至-0.92%,主要是由于公司上半年的平均存款额及存款利率高于去年同期,利息收入增加;销售费用保持平稳,销售费用率小幅下降0.14  个百分点,为1.02%;另一方面,由于上半年公司研究与开发费用增加较多,且人工成本增加,管理费用同比增长30.13%,管理费用率同比提升0.43  个百分点至5.12%。此外,资产减值损失为-166  万元,相比去年同期930  万元大幅减少,主要是公司收回1  年以上按账龄分析法计提坏账准备的应收款项,冲减其已计提的坏账准备。
          卫星研制业务仍将维持稳定增长。公司卫星研制业务顺利推进,今年上半年,公司成功发射1  颗小卫星,并有多个发射型号的大型试验、总装和测试工作正在顺利开展,在轨卫星均保持稳定运行。在微小卫星方面,上半年公司完成1  颗微小卫星的在轨交付,在研型号的各项研制任务进展顺利,项目立项工作开展情况良好。公司卫星研制业务受国家政策影响较大,根据规划,“十二五”期间我国将发射“百箭百星”,未来几年将是卫星发射的密集期,公司卫星研制业务将维持稳定增长态势,预计年均收入增速在15%以上,毛利率也将稳定在12%左右,是公司稳定的收入及利润来源。

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