MARKET一周市场
受欧洲央行推出债券购买计划及西班牙国债利率持续下跌等因素影响，全球多数地区银行股出现上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中南美洲及非洲地区银行股中位周涨幅均超过3%，欧洲地区银行股中位周涨幅也达到2.57%；仅北美洲地区因受美国经济数据表现不佳影响，小幅下跌0.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
上周大部分地区银行股上涨，同时美元相对多数国际主要货币走弱，致使各地区银行股以美元计价的样本平均市值大幅上涨。其中中国内地、非洲及欧洲地区银行股样本平均市值周涨幅均超过3%。中国内地银行股以美元计价的样本平均市值上升至534亿美元，继续排名全球第二。
A股银行相对估值水平出现反弹。目前A股银行基于2011年的PB为1.14X，排名保持全球第五；PE为6.06X，依旧排名倒数第一。基于2012年的动态PB为0.98X，排名升至全球第五；动态PE为5.38X，排名倒数第一。
过去一周，全球大多数市场银行股指数上涨。发达市场中，英国及德国银行股指数周涨幅均超过3%；美国银行股指数出现下跌，不过周跌幅仅为0.02%。新兴市场中，上周银行股指数出现普涨，其中香港及南非银行股周涨幅均超过2%。中国内地银行股指数上周上涨2.62%，跑赢MSCI  中国A  股指数2.57个百分点。
上周A、H股银行均出现反弹，其中H股银行涨幅超过A股，致使AH银行股溢价率小幅下跌至101.23%。A股相对H股折价的银行数量仍保持在3家。而恒生AH股溢价指数也下跌至107.26点。
大中华区金融股各板块上周普遍出现上涨。在经历了前期的持续下跌后，上周A股及H股银行均出现反弹，其中A股银行周涨幅2.12%，H股银行周涨幅更是高达3.64%。
尽管上周主要国家和地区金融股出现上涨，但因美国经济数据表现拖累，国际主要金融机构上周录得0.69%的中位涨幅。其中巴黎银行以6.01%的周涨幅领涨，摩根大通、高盛均出现下跌。
目前A股银行2012年平均PB已低于1倍。我们认为，银行中报的稳定可能超预期。一是净息差短期内的稳定性将超预期，二是不良贷款的此轮反弹幅度也将比市场的悲观预期来的稳定。短期内看中报业绩驱动的小行情，长期在利率市场化过程中可能面临有价值无趋势的压力。
MESSAGE一周信息
央行发布货币政策执行报告；欧央行将出台债券直接购买方案；标普确认德国AAA评级。
MATTER  一周事件
中国公布一系列重要经济数据；日本公布利率决议。