投资要点
          业绩增长符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年上半年公司实现收入1.07  亿元，同比增长33%；实现归属于上市公司所有者净利润2713  万元，同比增长86%；实现扣非净利2195  万元，同比增长86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          纸币清分机贡献7738  万元，同比增长68%。分产品来看，报告期内纸币清分机占营业收入超过72%；捆钞机贡献1638  万元，同比下降30%，占营业收入比例为15%；其他贡献918  万元。
          公司综合毛利率为57.60%，较上年同期上升7.03%。报告期内，纸币清分机与其他产品受销售品种结构变动影响，毛利率分别较上年同期上升3.21%、5.55%；捆钞机系列中半自动售价略涨，全自动成本略降，使毛利率较上年同期上升了2.49%。
          华南、华东、华北、华中地区销售出现井喷。报告期内，公司华东地区实现营业收入3859  万元，占营业收入38%，较上年同期增长325.37%。另外，华南、华北、华中等区域销售收入的增长幅度也均超过了200%。
          新产品持续推出，预计年内可实现销售。报告期内，公司不断研发出新产品，其中中型纸币清分机、反假宣传工作站、智能金融认证系统、自助存取款一体机等新产品均已处于样机及小批量阶段；预计年内实现2000  万元以上销售收入的可能性较大。
          多驱动因子共振，保障全年业绩达预期。今年适逢央行货币金银工作主管行领导更换；同时，年初央行货币金银工作会议中提出“假币零容忍”和提高收付票面整洁度、实施现钞运营物流化管理的政策方向；同时，今年是《GB16999/2010》新国标实施的第一个采购季；上述三因子共同驱动货币鉴伪及清点机具行业增长，从而带动公司增长，保证全年业绩达预期。
          8  月1  日结束的央行货币金银系统制度建设会议中，主管行领导金琦强调：“要认真总结分析当前在货币金银制度执行力方面的不足，查找管理漏洞，提升管理水平。”此举将进一步推进清分政策的执行从而保障行业快速发展。
          给予“买入”评级。结合公司面临的行业高速增长状态，以及实际销售的迅猛增长。维持2012  年全年3.85  亿的营收以及全年0.63  元每股收益的判断。
          风险提示：季节性波动、无法持续获得税收优惠及政府补贴。