随着沽空活动减退，联想(992,  $5.87)股价于过去3个交易日急升9.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】评论：  沽空活动减退及公司上周三公布与EMC成立联营公司触发公司股价由过去两个月的沉重下跌中复甦。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）于台湾传媒报导联想将全量出货量目标由按年升20-25%下调至15%后，公司股价于一个月内下跌28%。虽然管理层于报导广泛流传后已急急澄清，然而沽空活动于6月25日至7月27日期间仍持续高企，占整体成交量25%。本行留意到沽空量占整体交易量的比率于过去5个交易日回落至15%。沽售压力的减退主要由于以下两个因素：  (1)  IDC的正面数据及(2)公司上周三公布与EMC成立联营公司。根据IDC的数据，联想2013年财年第1季付运与巿场预期一致。同期，公司的巿占率有望扩张1.7个百份点至14.9%。这将提供充份理据去反击对公司增长的质疑。另一方面，与EMC的合作虽然不会在未来两个财年对盈利作出显着贡献，然而这将提升公司在伺服器及企业储存业务的增长潜力。
        目前股价相当于12.7倍的2013财年市盈率，与恒生指数(20074.83,408.65,2.08%)10.0倍市盈率相比估值略显偏高。然而本行认为公司的全球市场份额将持续提升，因此值得享有估值溢价。预计2013财年收入增长15.6%，营业利润率为2.2%，每股盈利增长29%至0.059美元(0.46港元)。维持买入评级，6个月目标价为7.4元，大致相当于16倍的2013财年市盈率(处于预测市盈率历史水平的高端)。如果毛利率超预期导致下一季度的业绩继续强劲(预计8月16日公布)，将成为刺激股价上涨的催化剂。