􀁺  2008  年1  季度公司实现营业收入3.85  亿元，同比增长15.5%；实现税前利润7700  万元，同比增长137.6%；实现净利润4770  万元，同比增长89.2%，每股收益0.16  元，略高于我们0.15  元预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拉动业绩增长的主要因素是重整渠道带动中药OTC  销售收入快速增长18%；规模效应使得公司1  季度毛利率创近年新高，较去年1  季度高点小幅提升1.57  个百分点；期间费用率较去年同期大幅下降7.69  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  运营质量和效率继续保持较好水平。公司营业收入3.85  亿，应收帐款5200万，应收帐款周转天数12  天；存货周转天数71  天，较去年年底速度有所加快；经营活动现金流1.62  亿元，银行承兑的应收票据2.5  亿元，公司经营活动现金流非常强劲。
􀁺  所得税率二季度可回到正常水平。受政策因素影响，母公司一季度未享受高新技术企业15%的优惠所得税税率。经我们测算，母公司有效税率28%，合并报表有效税率38%。目前，公司正按新税法有关规定重新申报高新技术企业资格，预计二季度可获得认定，所得税率将会回到15%的正常水平。
􀁺  2008  年值得期待，第一老产品销量稳定，价格提升，广告费用下降，收入和利润都能取得较好增长；第二新产品经过较长时间市场测试，预计今年6  月份可在全国推广，虽然新产品获得市场认同需要一定时间观察，但公司对此具有一定把握；第三公司基本完成股权激励方案，并可能会尽快启动股权激励，公司内部机制会因此有一定变化。
􀁺  我们预测2008  年-2010  年公司每股收益0.52  元、0.69  元、0.86  元，同比增长60%、33%、25%，根据我们的盈利预测，对应市盈率分别为19  倍、15  倍、12  倍。公司是当前市场最便宜的医药股，估值折扣太高，股价下跌空间非常有限。如果新产品运行顺利，估值有望提升，我们维持买入评级