􀀹  上周宏观数据出台，虽然1-2  月遭受了较为严重的雨雪灾害，但是一季度我国的GDP  同比增长仍然高达10.6%，投资、消费增速均再次提高，出口增速也在20%以上，“三驾马车”状态良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】可见，虽然美国已出现明显的衰退迹象，但中国经济仍然着保持较好的增长能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀀹  通胀情况仍在继续恶化。从上游看，3  月PPI  同比增长8%，连续八个月上升，原材料燃料动力购进价格同比增长11%，是05  年以来首次再度进入两位数增长。从下游看，3  月CPI  出现环比负增长属于规律性因素，其同比依然高达8.3%，已经超出了之前的普遍预期。
􀀹  作为全球大米贸易的基准价格的泰国大米报价上周触及1000  美元/吨，自3  月27  日一次性提高30%后，又累计上涨了近30%。大豆、玉米、小麦曾先后上涨，如今大米紧随其后出现了一轮迅猛上升。虽然我国的粮食自给率在95%左右，但我国的粮食市场并不是封闭的，在某种作物受国际影响大幅上涨之后，将通过种植替代向其他粮食作物传导。因此在国际粮价普遍大幅上涨的情况下，国内市场不可能独善其身。
􀀹  央行宣布4  月25  日再次上调法定存款准备金率0.5  个百分点，至此已升至16%。由于公开市场无法有效出清市场资金，因此在流动性积聚到一定程度后，央行会用准备金手段进行一次较大规模的回笼。同时与4  月银行体系的新增流动性相比较，本次不会给市场带来明显影响。
􀀹  中期票据正式开闸，目前已有7  家企业注册（额度1190  亿），首期发行392  亿，其将成为高信用等级企业替代中期贷款的有利工具。如果3  年期可以达到如市场预计5.3%的收益率，则具有较好的投资价值。
􀀹  上周国务院召开常务会议，明确指出“当前总体经济形势比预想要好”，同时强调“要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置”。我们认为，这说明货币政策的从紧力度不会放松，通胀问题再次走到“斗争前沿”，如果二季度国内物价水平再次出现如07  年那样的逆历史规律环比上涨的情况，央行很可能会重起加息工具。