l  2008  年1  季度国内民航业增幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度，民航业分别完成运输总周转量90.7  亿吨公里、旅客运输量4565.8  万人，货邮运输量98.3  万吨，比上年同期分别增长12.9%、11.0%和12.4%，但增幅却分别比上年同期降低6.6、4.9  和0.9个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
l  国际航线受多重因素影响回落幅度较大。一季度国际航线客、货运输量的增长幅度分别是9.6%和13.9%，而2007  年同期分别为23.9%和25.1%，差异十分明显。影响生产增长的情况主要出现在3  月份以及中日、中韩、中美和部分中欧航线上。其中3  月份国际航线的旅客运输量比去年同期下降1.1%。据了解，3  月份国际航线旅客运输量大幅下降与美元贬值和“3·14”拉萨打砸抢烧暴力事件有关。
l  国内航线受CPI  上涨抑制航空消费需求。国内航线第一季度生产的增长速度也有所放缓，旅客运输量的增速为11.2%，比2007  年同期降低3.9个百分点，这主要是由于CPI的上涨对市场需求的抑制。
l  不断飙升的原油价格已使航空公司出现生存危机。截止到4  月18日，布伦特原油价格已经达到每桶113  美元/桶，较2007  年同期65  美元/桶，升幅将近70%。自3  月以来，高企的成本使得包括美国天空巴士航空公司、边疆航空公司在内的4  家廉价航空公司申请破产，香港的第一家廉价航空公司——甘泉航空也宣布清盘，国际航空业面临生存危机。尽管国内航空公司因汇兑收益而暂时盈利，但南航08年1  季度除去汇兑损益，主营业务陷于亏损的状况值得关注。
l  投资建议：一季度航空业的数据不容乐观，尽管国内的民航运输业仍处于增长当中，但作为周期性行业，短期行业消费需求受CPI上涨有所回落，长期受国际原油价格和劳动力成本飙升挤压利润，随着人民币升值空间的不断缩小，航空公司汇兑损益将处于见顶回落趋势，行业利润下滑趋势已经显现，我们对行业给与中性的评级