周报要点  
        本周观点与投资视线  
        1、二季度银行业不良贷款继续小幅上升：二季度不良上升的地域特征较为明显，即主要集中在浙江温州地区（上半年末温州不良率  2.69%，较  1季度末上升  0.7%）  ，预计三季度浙江的不良贷款还会小幅上升，四季度会有所缓解；2、中间业务收入继续承压：上半年受中收核查影响，融资顾问等“息赚费”收入受损较大，银行价格管理办法明年实施，预计未来中间收入转向平稳增长；3、金融体系改革持续推进：媒体报道央行正酝酿增加银行定期存款档期，以提高银行对存款利率定价的自由度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为利率市场化相关措施仍将继续，银行在面临利差收窄的冲击同时，正在积极探寻业务与收入转型，其结构的再平衡是银行投资机会的到来；4、政策催化券商、保险，估值回归后蓄势待发：目前我国证券业情况和美国  70  年代末比较类似，正在经历制度变革，这些制度和政策既包括美国  80  年代的诸多创新业务，也包括当时美国券商加杠杆过程，券商在金融体系改革框架中尽享制度红利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同样，保险在下半年诸多政策出台预期的推动下，估值也将继续上升。受益新三板较大公司包括：中信证券、海通证券、广发证券和西部证券。
        要闻动态与评论：  
        行业：1、宏观：央行发布二季度货币政策执行报告：实体经济贷款加权平均利率环比下降  51bps，并明确信贷保增长政策，同时利率市场化将继续推进；对此我们认为利率回落表明供给政策效果正在显现，稳中求进正在向改中求稳过度，金融体系改革将全面推进。2、银行：二季度不良延续上升势头；平台贷款余额降至  7.9  万亿，符合监管部门调控目标；  ；银监会明年实施银行价格管理，规范中间业务收费；    3、证券：新三板扩容获批，新增三个高新区；证监会拟推上市公司员工持股计划；    9  月起证券期货市场收费标准再将  20%，印花税降低正在研究中。