奕力(3598  TT)  中立
        3Q  營收成長10~15%，  建議待股價回檔可逢低布局
        2Q  營收24.62  億元(QoQ+17.48%)符合預期，預估EPS  2.15  元：  奕力2Q  營收為24.62  億元(YoY+32.02%，QoQ+17.48%)，符合我們原先預期，  其中2Q  小尺寸Driver  IC  營收比重約為80%、中大尺寸Driver  IC營收比重約為15%，  以及Touch  IC  營收比重約為5%，  公司今年在大陸手機市佔率方面，  以及國際品牌客戶的滲透率皆有所提升，  2012  上半年累積營收成長24.53%，營運表現優於整體產業平均水準。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】預估2Q毛利率為17.18%  ，  稅後淨利1.38  億元(YoY+184.52%  ，QoQ+23.82%)，  稅後EPS  2.15  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        7  月份營收10.6  億元(YoY+56.44%，MoM+19.75%)，  預估3Q  營收成長13.92%  ：  奕力7  月份營收達到10.6  億元(YoY+56.44%  ，MoM+19.75%)創下歷史新高，  主要乃因中國手機需求進入傳統旺季，在中高階產品HVGA  出貨成長快速，  以及WVGA  開始量產出貨下，  加上中低階產品QVGA  以下產品仍有旺季需求，  帶動公司7  月份營收創下歷史新高水準。我們預估奕力3Q  營收為28.04  億元(YoY+1.13%，QoQ+13.92%)  ，  毛利率預估為17.07%  ，  稅後淨利1.47  億元(YoY-26.35%，  QoQ+6.78%)，  稅後EPS  2.3  元。
        手  機  驅動IC  中高階產品比重陸續提升，  然觸控  IC  暫無去年主要客戶帶來的挹注，  下半年獲利成長性不若去年：  公司WVGA  產品於7  月份開始出貨，  加上今年HVGA  營收成長快速，  帶動公司3Q  營運展望仍佳，  隨手機於大陸白牌市佔率持續提升，  以及國際品牌客戶滲透率增加下，  中高階產品及12”出貨比重增加下，  使公司驅動IC  獲利穩定向上。然相較去年下半年公司獲利的大幅增長，  主要乃因獨家供應Amazon  Kindle  Fire，  由於今年新款Kindle  Fire  已落入其他競爭者手中，  因此雖然3Q  仍有中高階Driver  IC  亮眼的出貨表現，  但獲利相較去年同期，  恐難有令人驚豔的成長幅度。
        投  資  建議：  考量公司手機中高階Driver  IC  雖因3Q  旺季效應帶動出貨成長，  然下半年Touch  IC  表現不如去年亮眼，  獲利成長有限，  目前PER  約為10.5x，  並未明顯低估，  建議若股價回檔可逢低布局，  此次投資建議為”中立”，  3  個月目標價為98  元(12  年PER  12x)，  12  個月目標價為98  元，  (13  年PER  11x)。